大師輕鬆讀 2010/01/14 [第362期]:我的終身投資主張

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作者:威廉.伯恩斯坦(William J. Bernstein)原著

出版年:2010.01

出版社:輕鬆讀文化

出版地:臺北市

集叢名:經營管理

格式:EPUB 流式,PDF


008年到2009年的金融海嘯,大大改變了長期投資的態勢。聽來或許會讓人感到驚奇與不解,然而殘酷的金融定律,卻為那些對投資自有主張的人,創造出可觀的進場機會。過去叱吒風雲的大企業,股票及債券都遭到重創,而隨著它們日漸復原(就像過去一直以來那樣),那些勇敢、堅持原則、現金充裕的投資人,將會享有豐碩的報酬。

希望未來的投資可以有豐碩收獲,就必須了解以下聰明投資5大原則並據此操作:

原則1:不要貪心-報酬總是伴隨著風險

不論我們有多麼不樂見,不過在投資決策上,風險和報酬永遠是常伴左右的。不論你是否了解,只要你選擇追逐高報酬,就等於表示你願意承受高風險。花點時間思考一下,你投資的長期目標是什麼?以賺取高收益為目標的投資組合,和以退休資金需求為目標的投資組合,在建構時是截然不同的。「超高收益」的投資組合會產生較高風險,而退休資金型的投資組合則會保守許多。

人類有某些天生的行為模式,會妨礙我們做出健全的投資決策,所以你唯一能做的,就是注意自己產生這種行為背後的原因,並盡可能克制這些傾向。具體來說,你可以:

小心任何對於目前狀況的詭辯說法;安於持有平穩的投資組合;提醒自己投資一定會有風險;最多一年重新調整一次投資組合;完全別再用過去推測未來;擁抱金融市場的不可預測性;把任何一種股市模式都當作巧合;不要再尋找根本不存在的模式;承認其他投資人比自己更懂得投資;進行平凡而不是偏鋒的投資。

原則2:一定要盡量分散投資

要成為成功的投資人總歸來說,有4項基本要件:

1.成功的投資人必須對過程感興趣——因為如果你無法享受理財的樂趣,就無法熱忱地深入了解種種錯綜複雜的理財事務。

2.投資人數學要好——不只是了解代數和如何使用試算表。要成為成功的投資人,必須具備統計學及機率法則等有用的知識。

3.想成為績效優異的投資人,必須對金融史有相當的了解——如過去發生了哪些經濟泡沫、其成因以及影響。

4.你必須具備自制力以實行自己所計畫的投資策略——要成為成功的投資人,不僅要知道該做什麼,還要能控制自己去做到該做的事。

因此不論你本身是否真正具備優秀資金管理人所須的條件,想要獲得長期成功,有一項有效投資操作的基本法則必須好好應用:那就是在金融市場中,沒有任何人可以準確預測事件未來的演變,你的投資標的必須充分分散,如此不論發生了什麼事,你都還是能繼續向前邁進。

原則3:永遠對投資產業保持警覺

除了屈指可數的例外之外,金融服務業存在的目的就是要搶你的錢。他們唯一的目標,就是要把你的財富轉進他們的口袋——當你專心閱讀這些公司寄給你的投資明細,搞不清楚自己的錢到底跑到哪去的時候,他們正在自己的遊艇上度假。千萬要避開這些全方位服務券商和大多數的共同基金。

對一般散戶而言,投資產業是一塊充滿陷阱的地雷區。某方面來說,華爾街可說是世界上最大的惡鄰居。這個大騙局的存在,完全是為了敲那些沒有小心提防的人。全面檢視整個投資產業先天上的問題之後,唯一合理的投資辦法就是投資指數型股票基金,以整個股市為標的,而不是嘗試挑出績優股和劣質股。另外,基金還必須是由共同基金持有人所擁有,這樣才能避免任何潛在的利益衝突。

原則4:徹底了解所處金融市場的發展史

如果你研究金融市場的歷史,就會發現詭異的狀況會不時發生。原本在過去有用的策略,可能會完全顛倒過來,變成你個人財富的毒藥。你唯一能做的就是用長期眼光來看待這些現象,如此你才有辦法說:「這我以前就見過了,而且我還知道結局會是如何。」利用這種知識,讓自己免於陷入市場上不時出現的瘋狂狀態,並保持專注。

了解金融市場的歷史是很重要的,因為這可以為你奠下基礎,讓你知道自己該如何做投資。以下舉出幾項值得一提的關鍵工具和要點,是任何投資工具組都不可或缺的:

整個投資過程中最重要的動作,絕對是評估未來的報酬,這是做出健全投資決策的根本。
在推算投資報酬率時,一定要考量到通貨膨脹率。
認為在投資界有個比你會挑選績優股的名師,是一種很迷人的想法。
投資快報也一樣糟糕,它們往往會高聲宣揚自己成功的推薦,至於效果平平的推薦,就讓它消失於無形之中。
嘗試挑選出最佳的績優股,就叫作主動式投資,而另一種方式則是被動式投資,也就是指數型基金採用的方式。

原則5:學習規畫及管理投資組合

身為投資人最重要的決策,就是該投資多少資金在股票上,以及多少資金在債券上,這個決策會決定你風險與報酬關係的特性。要預測哪些類股或哪些類債券的績效會最佳,是不可能的,所以一定得分散投資。切記,真正的重點是投資組合的整體績效,不是組合中哪些資產類別表現最好或最差。在設計投資組合時,一定要考慮自己的年齡和風險承受度。

在開始設計你自己的投資組合之前,請先記住下述5項要點:

1.在進行投資之前,必須先養成儲蓄的習慣。
2.若沒有準備好一筆生活支出的預備金,就開始建立投資組合,是沒有意義的。
3.從一開始就要準備做分散投資,別以為只有在投資標的規模夠大時才要分散。
4.記住,企業是會消失的——可能會和別的企業合併、進行分割以投入新的業務,而且常常會停止營運。
5.提醒自己,投資組合中全都配置績優股聽起來雖然很棒,卻是不切實際的。

雜誌簡介

創立於2003年的大師輕鬆讀,原本屬於商業周刊旗下刊物,每週由國外專家評選一本時下暢銷財經管理專書,濃縮萃取精華,由台灣專家編輯群進行輕量化編輯,以中英對照週刊型式出版。出版之後一直深受中高階經營管理人喜愛,並列為提升個人競爭力的秘密武器。

  • 主題看板(p.2)
  • 五分鐘摘要(p.7)
  • 原則1不要貪心——報酬總是伴隨著風險(p.9)
  • 原則2一定要盡量分散投資(p.17)
  • 原則3永遠對投資產業保持警覺(p.23)
  • 原則4徹底了解所處金融市場的發展史(p.31)
  • 原則5學習規畫及管理投資組合(p.45)
  • 1月逛書市──生活理財課(p.58)
  • 大師預告(p.62)
  • 大師客服(p.B)
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